1. 首页 香港开码历史记录 本港台开奖直播现场百度 香港凤凰马经资料大全 心水论坛高手资料开码 cc118cc报纸图库

当前位置:主页 > 香港开码历史记录 > 内容

食品饮料行业2022年中期策略报告:消费回补下行业景气度回升关注
发布日期:2022-06-18 15:52   来源:未知   阅读:

  市场回顾:自年初以来(截止至6月15日),食品饮料市场表现呈前低后高,整体跑赢沪深300指数0.8pct。一季度,受国内疫情、俄乌战争及资金外流影响,市场情绪较为悲观,食品饮料板块表现较弱。但随着经济活动复苏,酒水饮料行业疫后需求修复叠加库存加速出清,一季报企业业绩恢复得到验证,带动4月起食品饮料板块出现反弹。分子板块来看,肉制品、乳制品、啤酒、白酒子行业股价表现领先,分别跑赢沪深300指数5.6pct/3.3pct/2.6pct/1.4pct,调味品、休闲食品、软饮料行业分别跑输沪深300指数0.6pct/9.0pct/9.2pct。

  考虑到消费回补下行业景气度回升,我们建议关注需求修复+成本下行两条主线,维持食品饮料“强大于市”评级。

  1)疫情好转下,前期受损行业基本面逐渐修复:疫情导致日常餐饮、宴席等部分消费场景缺失,同时居民消费意愿降低导致需求放缓,但随着疫情逐渐控制,前期受损板块基本面逐渐修复,重点关注白酒和啤酒板块。其中,白酒二季度动销明显放缓,板块估值回调,但疫情间行业库存有所出清,公司控货下终端价格坚挺,随着疫情好转后终端需求明显恢复,叠加下半年消费旺季的到来,预计白酒上市公司将迎来业绩回升。我们预计,高端白酒供需紧平衡下业绩稳健,次高端白酒消费场景恢复下弹性凸显,地产酒龙头有望延续开年高景气度,推荐贵州茅台、舍得酒业和古井贡酒;啤酒行业在餐饮堂食消费场景恢复后,需求有望回补,夏季消费旺季到来也将提升行业关注度,同时行业集中度提升、结构升级逻辑仍在演绎,成本压力推动终端产品提价,头部酒企有望实现营收持续增长,推荐重庆啤酒。

  2)建议关注下半年原料成本压力缓解的行业:上半年大宗商品价格不断攀升,去年底提价行业业绩弹性目前尚未体现,但随着原材料价格高位回落,部分行业成本压力得到缓解,提价带来的毛利率提升有望推动业绩的改善,建议关注调味品行业,推荐海天味业。

  风险提示:1)宏观经济波动影响;2)疫情反复的影响;3)食品安全问题;4)原材料波动影响;5)行业竞争加剧风险。